系列特别节目:2019全球产业前瞻!

【核心观点】

1、2018年美元走强,根源在美国经济增长强劲。

2、特朗普减税提振了美国国内投资者、企业家的信心,吸引了大量的资金回流到美国。

3、2018年1到10月份,因为特朗普减税回到美国的资金已经接近6000亿美金。中国吸引外资最多的时候一年也不过1200亿美金左右。

4、2019年在全世界主要经济体里面,美国经济仍然会维持比较稳定的增长。

5、2019年人民币汇率可能会重复2018年的走势。因为我们经济下行的压力很大,资本市场萎靡不振,中美贸易摩擦有不确定性。

6、2019年人民币有贬值的压力,但不用担心人民币会破7。

各位朋友大家好!欢迎大家来到《财经观察家》,我是向松祚。今天我跟大家讨论的这个话题,我想也是大家非常感兴趣的一个话题,那就是2019年美元的走势。

新闻背景

2017年1月31日美元指数创出103.8095的高点后,全年一路走低。2018年初,美元指数继续在低位徘徊,并于2月16日盘中跌至88.2600这一年内最低点。3月8日,特朗普正式签署命令,宣布对钢铁和铝分别征收25%和10%进口关税。3月21日,美联储加息,随后于6月、9月、12月共4次加息,联邦基金利率升至2.25%-2.50%。

4月下旬,美元指数结束盘整,一路掉头向上,并于12月14日盘中摸高至97.7110的年度最高点。与当年最低点相比,录得超过10%的涨幅。根据国际货币基金组织IMF预测,2018年,美国GDP总量将突破20万亿美元。2018年美国经济增长强劲,第三季度GDP增速达3.5%,10月失业率也创下历史低位。

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美国的经济到底会是一个什么样的前景?尤其是和我们中国特别相关的人民币汇率会是一个什么状态?大家怎么去判断汇率的走势?怎么去规避汇率波动的风险?

我想首先跟大家谈谈第一个问题,要理解美元在2019年它到底怎么样?我想首先我们需要理解美国现在的经济。

特朗普新总统上台以后,应该来讲他在经济方面采取了很多举措,对美国本身来讲还是非常非常利好的,所以为什么特朗普他在美国的支持率越来越高。

特朗普从上台以来,这两年的时间,他在美国经济里面做的最重要的事情是什么?就是减税。所以大家可以看到,他上台以后其实股票指数涨了很多,尽管最近出现了一些回落,我认为这个回调仍然是在正常范围之内。

为什么道琼斯指数在他当上总统会首先上涨了差不多30%甚至40%这么一个水平?而且美国的经济出现了非常强劲的增长?大家不要忘了,在2018年它连续几个季度的经济增长都超过3%,这个都是远远超乎人们的预期的。

为什么这么讲?因为在此之前,美国绝大多数的经济学者,包括全世界很多人都认为,美国的经济增速超过2%,几乎就不可想象;说超过2.5%,那不可能!

但是结果,特朗普做到了,它超过3%,甚至有一个季度的经济增长速度达到4.1%。而且美国的失业率降到了47年以来的一个最低水平,只有3.6%。这个简直是没有办法想象的,就是没有办法想象。

大家要知道,我们现在中国,我们这么一个国家,虽然我们的失业率数据很多人不相信,但是我们现在的失业率的数据仍然是接近5%了。我们比美国要高得多,而美国不到4%的失业率,3.6%。他怎么做到的?特朗普怎么做到的?为什么特朗普在美国有这么高的声望?就是因为他大幅减税。

现在美国企业的所得税率有人讲已经达到了避税天堂的水平,在全世界范围内它是最低的一个水平。所以正是这样的一个减税,它刺激了美国企业家、美国投资者的信心。

所以在初期美国的股市是急剧地上涨,美国的股市是一路高歌猛进。而中国的股市在2018年,我们中国的股市2018年下降了30%,市值缩水十几万亿,很多老百姓、很多投资者的股票被腰斩,甚至跌去百分之七十、八十、九十,很多企业家也是苦不堪言。

所以从这个意义上来,我们理解美元,我们必须要理解特朗普他的经济政策,就是他的新经济政策,他的新经济政策的核心就是:大幅度的减税。

其实我们对特朗普有极大的误解。这个人是一个非常睿智的人,而且他已经年逾古稀,他怎么可能是一个不靠谱的人?那是他的一些策略。更重要的是,他抓住了经济增长根本的动力:就是减税。他减税,除了提振美国国内投资者、企业家的信心以外,另外他吸引了大量的资金,从世界回流到美国。

2018年这一年,据不完全统计,2018年1到10月份,有的机构做过统计,全世界因为特朗普减税资金回到美国已经接近6000亿美金。各位大家知道6000亿美金什么概念?

我们每年中国吸引外资,吸引外资我们最多的时候也不过就是1200亿美金左右,他这么一年还不到十个月,它吸引了回流的资金,当然这里面有一些资金是美国公司海外的利润,他们因为税大幅下降,他们回去做投资,还有是其他的一些国家的企业到美国去投资。

你比如说中国的鸿海集团,富士康就在美国设厂,还有我们中国的福耀玻璃曹德旺,曹德旺也在美国增加投资。

这就说明什么?为什么在2018年美元走强,美元走强其实就这两个因素足以支撑美国的美元走强:

第一个是投资者非常强劲,企业家对美国经济有极大的信心。

第二个由于这个极大的信心带动了全球的资金流向美国。当然美元自然要走强,所以在2018年美元走强的过程里面,新兴市场很多国家的货币不就出现了崩盘吗?什么土耳其、什么南非、什么巴西、什么南美的这些国家,还有我们亚洲一些国家,不都是汇率面临危机吗?

特别是,土耳其是最典型的例子。这样,新兴市场国家的资金回流到美国,必然造成新兴市场很多国家的汇率崩盘。所以这是2018年的基本的股市。当然到2018年的四季度,道琼斯指数出现了急剧的下跌,最多的时候跌去了20%,从26000多点跌到21000点。

很多人讲说美国特朗普的经济景气已经结束了,美国特朗普自己本身好像也很焦虑,甚至公开出来批评美联储。

好,现在就提到一个问题,2019年美国的经济到底怎么样?美元到底会怎么样?

我的答案,很简单,我认为2019年在全世界主要经济体里面,美国的经济相对而言仍然是比较健康的,或者说仍然会维持一个比较稳定的增长。

在这么一个大背景下,美国的股市不会出现很多人预测的说是美国的股市要猛烈地崩盘,甚至会出现比2008年还要严重的危机。我认为这种预测可能有言过其实。

首先美国的经济现在没这么糟糕。

第二个,经过2008年以后,美国的金融体系现在相对是非常稳健的。

第三,现在美联储它在2018年全球金融海啸之后,它吸取了很多的经验教训,他们在政策的调控上也变得更加的聪明,更加的灵活,也更加的睿智。从这个意义上来讲,他们可以完全掌控美国的经济,不要出现那种剧烈的崩盘。

我们再看看其他还有哪些国家的经济能和美国相相提并论?欧洲?欧洲现在情况也还不错,英国?英国的情况也还不错,日本?日本情况也还不错。但是这些不错相互比较起来,可能还是美国它整体的情况更加好。

为什么?除了我刚才讲的美联储它的金融市场的管理,它会更加的灵活,更加的睿智以外,它会防止出现剧烈的崩盘,出现金融市场剧烈的调整,同时美国特朗普的减税政策仍然还会发挥作用。

所以综合这些因素,2019年我的判断,美联储和美国政府它们综合起来来看,美元我相信仍然会是一个比较稳定、比较一个走强的态势。所以在这个意义上来讲,2019年其实货币面临压力的不是美元,是什么?还是新兴市场国家,特别是有巨额外债,杠杆率很高的新兴市场国家的货币汇率。

新闻背景

2018年,世界经济遭遇了贸易战、股市暴跌、货币和数字加密货币市场崩盘、英国脱欧以及油价大起大落。3月,美国对钢铝加增关税,掀起新一轮贸易战。美联储在2018年四次加息,引发新兴市场的资本外流。土耳其里拉对美元汇率下跌近40%,阿根廷比索币值腰斩。

2018年9月,布伦特原油价格超过每桶87美元后,由于沙特、俄罗斯等国产量增加,油价一路走低。从10月到12月,布伦特原油价格下跌近35%,降至每桶56美元。出口国不得不再次开始讨论日减产120万桶的计划。2018年,一些欧盟国家走上去美元化之路,以欧元与伊朗交易以规避美国制裁。

而比特币在2017年底单价飙升至2万美元后,2018年走向崩盘,价格跌落至3800美元左右。2018年,欧盟地区经济增长放缓,第三季度,欧盟GDP仅增长0.3%。IMF对2018年和2019年的全球GDP增长预期从3.9%下调至3.7%。

2018年中国人民币是个什么故事?中国人民币故事在相当长的一段时间里面,大家非常担心。人民币汇率会破7,很多人非常焦虑,很多企业家非常焦虑,破7以后是不是马上就是7.3?7.5了?

很多人有这样的担心,为什么有这样的担心?就是因为美元汇率的走强,因为美元汇率的走强,它带动其他国家的货币汇率必然走弱,包括我们人民币在内。

同时中国经济下行,中美贸易摩擦的阴影始终存在,再加上中国经济的下行,所以2018年人民币汇率的走势,在前10个月,甚至或者说前11个月,基本上都是一个非常忧虑的走弱的一个态势。后来随着道琼斯指数回调,美元开始走弱一点,所以这个时候人民币开始有一个升值的态势。

2019年会是一个什么状态?2019年我想人民币汇率可能在很大程度上会重复2018年这个走势。

为什么这么讲?因为我们现在经济下行的压力很大,上上下下现在都担心经济的下行。资本市场到目前为止仍然可以讲是萎靡不振,我们的资本市场现在仍然是在2500点左右徘徊。目前看起来资本市场仍然没有可能出现大的牛市。

同时,中美贸易摩擦到底什么时候能够达成很具体的协议?现在有人,或者说绝大多数人相信,在3月1号以前会达成一个协议,他们达成协议以后会不会出现新的老百姓讲的所谓的幺蛾子?是不是会新的会重新出现?这种可能性非常大的。

所以这种外部不确定性的因素,实际上2019年人民币汇率我相信仍然会处在一个非常不确定性的状态。这个不确定状态,也就说总体而言,我认为2019年人民币仍然会承受压力,什么压力?当然是贬值的压力。

当然很多朋友讲说,贬值的压力,这个贬值的压力会贬值到什么程度去?在任何时候,虽然我们有贬值的压力,大家不用担心人民币会破7。我认为我们的货币当局,我们的政府,他会采取一切能够采取的措施,稳定人民币汇率,不让它破7。

其原因很简单,因为人民币汇率破7它有个巨大的心理的震荡,它会造成我们金融体系的不稳定,特别是会造成我们的资金流动的不稳定,造成我们股市的不稳定,甚至造成我们整个资产市场,包括房产市场的非常恐慌性的反应。所以汇率看起来好像很简单,但实际上汇率是牵一发而动全身。

所以在这个意义上来讲,我们现在还有手段可以维持汇率的稳定,因为我们现在资本账户并没有开放。如果资本账户开放了,我们完全实施了资本能够自由流动,这个时候维持汇率的稳定是比较困难的。

但是我们现在资本账户没有开放,所以资本账户没有开放的背景下,我们只是贸易账户开放,资本账户没有开放。在这个背景下,我们要想维持人民汇率在7以内,不破7,我们有很多的手段。

所以2019年人民币汇率的走势就非常简单,会出现比较剧烈的波动,会出现贬值的压力,但是它不会破7。

如果你想做汇率的买卖,你想做汇率的投机,你可以根据这来做一个判断。美元,我刚才已经说得很清楚,美元仍然是在稳定中一个走强的态势。如果美元是一个稳中走强的态势,这个时候大家对大宗商品也好,对贵金属也好的投资,大家也可以做出一个基本判断。

当然最后我要跟大家说的,无论在什么时候,我们在操作汇率,我们在做大宗商品的投资,无论是期货还是现货投资的时候,我想首先是,我们要管理好我们的投资风险。

因为汇率的波动尽管我们这么说,但实际上金融市场瞬息万变,天底下没有一个人能够准确的判断说汇率的走势是什么?如果有一个能够准确的判断汇率的走势,那它一定是天下最富的人,他可以随时根据走势来操作,那不就是最富的人吗?但实际上没有任何人做到。

实际上那些非常庞大的对冲基金,他们在经常做汇率操作的时候,也会马失前蹄,甚至遭遇滑铁卢,蒙受巨大损失。所以对于我们普通投资者更是如此,我们首先要管理好我们的风险,管理好我们的头寸。

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